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基金新版“老鼠仓”曝光，基金经理利用期权加10-20倍杠杆大赚特赚，可谓是既隐秘又赚钱。

证券时报报道了一则关于基金经理参与场外期权套利的消息，大概意思就是，基金经理买入看涨期权，基金持仓股票上涨50%，他自己就能赚%。

为了方便理解，这里先给大家解释一下期权。

期权，是一种金融衍生工具，是一种使用权的单方面让渡。

通俗讲就是，我花元，从你手里买了购买某家公司股票的资格，这个“资格”可以看作是期权。

而期权还有一个特点：买方损失有限，盈利无限；卖方盈利有限，损失无限。

期权购买者在买入期权时，需要向卖方支付一笔期权费。这笔期权费对于卖方而言，就是整个交易中的全部盈利。

但对于买方而言，未来可以选择是否使用这个权利，对自己不利时大不了放弃，最多损失购买期权费的钱。

再换个角度看，假设这个权利是10块钱购买某只股票。

我认为这只股票未来会上涨，为了锁定价格，就买了一个看涨期权——未来股票价格涨到20元，我还能以10元的价格，从期权出售者手中买入。

从理论上讲，股票涨得越多，我获得的盈利就越多，而出售者的亏损就越多。这就是为什么期权“购买者盈利无限，出售者亏损无限”。

当然，这都是建立在理论基础上，现实中不存在。

我们再把视角拉回到基金经理的手法上。

在基建建仓前，先买入一笔看涨期权。

然后，用手里的资金去建仓，逐步吸纳筹码，拉升股价，当股价达到一定程度时，就行使之前买入的看涨期权，从卖方手中低价买入股票，这就完成了一波套利。

同时，衍生品采取的保证金制度，又让其盈利成倍放大。

举个例子，假如衍生品交易中的保证金是10%，那么就能撬动10倍的交易量。也就是说，我想撬动10个亿的交易量，只需缴纳1个亿就能做到。

这也意味着，保证金比例越低，交易杠杆越高，交易成功后获得的收益就越高。

以上，就是新版老鼠仓的原理。

想必大家都能从中看到期权的神奇之处，但老牛还是忍不住要泼凉水。

因为在期权交易中，往往会有各种附加条款，几乎不存在期权单独交易的现象，只要你稍不留神，就会陷入期权卖方设计好的陷阱。

美国投行高盛，大家应该不陌生，他们就利用期权搞垮了不少中国大公司，甚至一边卖给你期权，一边在背后做反向操作。而类似高盛的机构，市面上更是多如牛毛。

作为个人投资者，我们明白原理是为了避坑，切勿试图钻空子，贸然进入自己不熟悉的领域。

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